Dws Global Value

[The Ghost of Elvis]

Einer meiner Favoriten:

DWS Global Value
Interview mit Fondsmanager Dr. Thomas Schüssler

Der Name des Fonds hat sich zuletzt im Juli 2005 erneut geändert. Hat sich hierdurch auch die Anlagepolitik bzw. der Investmentprozess des Fonds geändert? Wie sieht dieser aus?

Die letzte Namensänderung von „DWS Value Basket“ in „DWS Global Value“ hatte nichts mit einer Änderung der Anlagepolitik oder des Investmentprozesses zu tun, sondern mit dem Wunsch des Vertriebes nach mehr Transpa-
renz im Fondsnamen. Der neue Name „DWS Global Value“ beschreibt den Fonds absolut treffend. Wir investieren global in unterbewertete so genannte Value- Aktien: Im Fonds befinden sich zwischen 30 und 40 Werte, die unserer Meinung nach unterbewertet sind und damit Nachholpotenzial aufweisen.

Welche Strategie verfolgen Sie aktuell? Wie ist der Fonds positioniert? Welche Branchen - Sektoren bevorzugen Sie gegenwärtig?

Eine Sektorbetrachtung bei einem relativ konzentrierten Portfolio aus aktuell 32 Aktien durchzuführen bietet sich nicht unbedingt an. Der Fonds handelt als klassischer Stock-Picker und damit ist die Situation jedes einzelnen Unternehmens bei der Aktienauswahl sehr viel wichtiger als dessen Sektorzugehörigkeit. Zwei Sektoren fallen jedoch positiv auf. Energiewerte haben im Fondsportfolio mit derzeit rund 30% noch immer ein hohes Gewicht. Die Nachfrage nach Öl steigt weiterhin und das Angebot ist knapp. Die Ölunternehmen sind mit Kurs-Gewinn- Verhältnissen von 11-12 immer noch günstig bewertet, aktuell fließt bei dieser Bewertung ein Ölpreis von 40 USD/Barrel ein. Wir rechnen eher mit einem höheren Ölpreis, deshalb gehen wir für diese Werte noch immer Potenzial.
Auch Tabakaktien sind derzeit attraktiv. Die Prozesssituation in USA hat sich erheblich verbessert, dies spiegelt sich teilweise schon in den Kursen wieder. Wir sehen hier aber weiteres Potenzial.

Sie sind ein global anlegender Value Investor. Wie bewerten Sie die deutsche Börse im internationalen Vergleich? Wie gut gefallen Ihnen derzeit deutsche Aktien?

Immer noch gut. In den letzten Monaten hat der Fonds weiter deutsche Aktien zugekauft und profitierte besonders von der Wertentwicklung von Jungheinrich und Kali + Salz. Deutschland ist nach den USA im DWS Global Value die zweitgrößte Region mit einem Anteil von ca. 12 %. Die Bewertung des deutschen Marktes scheint noch immer attraktiv, Restrukturierungen und die Neuwahlen könnten dem Markt zu weiterem Auftrieb verhelfen.

Wie lautet Ihr genereller (mittel- bis langfristiger) Ausblick für die globalen Aktienmärkte und welche Rolle spielen dabei die Schwellenländer? Was sind die Risiken?

Für das kommende Jahr erwarte ich derzeit Renditen im einstelligen Bereich. Schwellenländer sind auf Grund der guten Wachstumsaussichten interessant, haben momentan im Fonds aber kein hohes Gewicht. Hier könnten sich eventuell in den nächsten Monaten günstigere Einstiegszeitpunkte bieten.

Worauf führen Sie den Erfolg des Fonds in der Vergangenheit zurück?
Hauptsächlich auf die Konstruktion des Fonds: Der Fonds orientiert sich an keinem Index. Die Benchmark MSCI World Value dient nur zu Vergleichszwecken, hat aber auf die Aktienauswahl keinen Einfluss. Dieser relativ hohe Freiheitsgrad bietet die Chance auf Überrendite. Auch die langfristige Ausrichtung der Investmentstrategie ist ein Grund für den Erfolg. Die Umschlagshäufigkeit liegt derzeit bei nur etwa einer Aktie pro Monat. Bei Value-Aktien ist oft Geduld gefragt und der Mut, Meinungen auch mal gegen den Trend etwas länger durchzuhalten.

Warum sollte ein Anleger einen globalen Aktienfonds bzw. den DWS Global Value im Portfolio haben?
Ein global aufgestellter Fonds, wie z.B. der DWS Global Value sollte in jedem Aktiendepot den Grundstein bilden. Gerade Value- Werte können sich in unruhigen Börsenzeiten besser behaupten als reine Wachstumsaktien (Growth-Titel), die verwundbar sind und damit hohes Enttäuschungspotenzial bergen. Value im Depot hat einerseits eine stabilisierende Wirkung in schwachen Marktphasen andererseits bieten wertorientierte Aktien attraktive
Ertragschancen bei einer Erholung. DWS Global Value ist damit ein gutes Anlageinstrument insbesondere auch für den Aktien-Einsteiger.