2.9.14: DJE Dividende & Substanz-Fonds von Morningstar heruntergestuftlloyd bankfein hat geschrieben: 25.9.2012:
Aus dem morningstar-report Juli 2012 zum Dje Divi&Substanz:
...Der vorsichtige Investmentstil liefert langfristig überdurchschnittliche Erträge
... In der Vergangenheit war der überwiegende Teil des Fonds in deutsche und andere europäische Unternehmen investiert. Das US-Gewicht wurde erst in den letzten beiden Jahren nennenswert auf 10 - 15% erhöht. Asiatische Aktien kommen auf ca. 20% des Portfolios. Gegenüber europäischen, aber auch globalen Value-Fonds sowie dem MSCI Welt weicht das Portfolio damit stark ab
...spielt die Steuerung des Investitionsgrads eine große Rolle. Dieser liegt zwischen 75 und 95%, kann in Krisenzeiten jedoch weiter reduziert werden. Dass Ehrhardt selten vollständig investiert ist, unterstreicht seinen vorsichtigen Investmentstil. Der Manager orientiert sich bei der Aufteilung des Fondsvermögens zwischen Aktien und Cash an DJEs Hausmeinung, ist aber nicht zwingend an diese gebunden.
Im Vergleich zu anderen Produkten des Hauses agiert Ehrhardt behutsamer
... Auch wenn es der Fonds in Bullenmärkten schwer haben wird, mit europäischen und globalen Konkurrenzprodukten mitzuhalten, gehen wir davon aus, dass Jan Ehrhardt langfristig überdurchschnittliche Ergebnisse erzielen kann. Die relative Stärke des Fonds liegt vor allem in unsicheren und fallenden Märkten. Wir bestätigen das Rating 'Bronze'.
Der Fonds verfüge seit August nur noch über das Morningstar-Analyst-Rating "neutral". Zuvor sei der global investierende Dividendenfonds der DJE Kapital mit "Bronze" benotet worden: "In den letzten Jahren haben sich neben der Rendite auch die Risikokennzahlen eingetrübt,....
Die neue Note bringe nach Angaben von Morningstar vor allem eine vorsichtige Haltung zu den Neuerungen, unter anderem im Research-Prozess, zum Ausdruck. Dabei spiele die Steuerung der Cash-Quote aufgrund von fundamentalen, monetären und technischen Indikatoren eine große Rolle. Diese seien seit diesem Jahr in einer Datenbank nunmehr täglich aktualisiert verfügbar und könnten zu Länder- und Sektorüberblicken aggregiert werden können, was die relative Bewertungsanalyse unterstützen solle.
Auch auf der Portfoliokonstruktion gebe es Neuerungen. Ehrhardt begrenze künftig die Sektorabweichungen gegenüber dem MSCI World auf maximal sechs Prozent und wolle Einzeltitelgewichte tendenziell unter vier Prozent halten. "Wir sehen in der neuen Datenbank durchaus eine Stärkung des Researchprozesses, aber keinen Grund zu Vorschusslorbeeren"...
Die bisherige Erfolgsgebühr in Höhe von zehn Prozent auf die Überrendite zum MSCI Welt Kursindex sei im Juli 2014 durch eine Gebühr in Höhe von zehn Prozent auf die Mehrrendite über sechs Prozent ersetzt worden. "Zwar wurde eine High Water Mark eingeführt, doch setzt diese erst Ende Juni 2014 ein, was angesichts der mehrjährigen deutlichen Underperformance enttäuschend ist"....