Ethna-Fonds (Aktiv, Defensiv, Dynamisch; Luca Pesarini)

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slt63
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Re:

Beitrag von slt63 »

The Ghost of Elvis hat geschrieben:Pesarini bei fondsch.
: ".....Letzte Phase der Party ist meist die beste!
....der rund sechs Milliarden Euro schwere Ethna-Aktiv, habe eine Dürrephase durchstehen müssen. Die Führung des Hauses rund um Luca Pesarini habe daraufhin die Strukturen umgekrempelt. Statt Einzelwetten stehe nun die Wahl der Anlageklassen im Vordergrund, statt der Bedeutung der Gründungsmanager Pesarini und Arnoldo Valsangiacomo betone die Gesellschaft nun einen Team-Ansatz. Die Luxemburger hätten dazu mehrere Experten angeheuert, darunter den ehemaligen Oddo-Meriten-Mann Thomas Herbert als Leiter des Portfoliomanagements....
..... Zudem legen wir großen Wert auf die Asset Allocation.....
Ich bin falsch dabei aufgehoben, Einzeltitel auszuwählen. Das können andere besser, die dezidiert die Zeit dafür haben. Es ist nicht mein Auftrag, irgendwelche Aktien oder Renten zu kaufen, sondern strategische Anlageentscheidungen zu treffen. Denn grundsätzlich ist die Performance in den meisten Fällen von der Asset Allocation abhängig und nicht von den Einzelwerten. ....."
Sorry, aber so ein dämliches blabla hab ich selten gelesen. Soll das jetzt eine neue Erkenntnis bei Ethna sein, daß es auf die Asset Allocation (AA) ankommt?

Hier mal zwei Zitate von Ethna aus 2006 :
"Als aktiv gemanagter Asset Allocation-Fonds ist der ETHNA-AKTIV E weitgehend frei in seiner Anlagepolitik und in der Gewichtung von Aktien, Anleihen und liquiden Mitteln. Er nimmt dem Anleger die derjeweiligen Marktphase und –einschätzung entsprechenden Investitionsentscheidungen ab.......Die Gesamtrendite eines Portfolios über einen mehrjährigen Zeitraum bestimmt sich zu 90 Prozent über die richtige Gewichtung von Aktien, Anleihen und liquiden Mitteln – also die erfolgreiche Asset Allocation...."
bzw. 2010:
"Es ist unsere Überzeugung, dass sich die Gesamtrendite eines Portfolios über einen mehrjährigen Zeitraum zu 90 Prozent über die richtige Gewichtung von Aktien, Anleihen und liquiden
Mitteln bestimmt. Unser Mehrwert basiert genau auf dieser aktiven Steuerung der Vermögensaufteilung, der so-genannten Asset Allocation. Während im Regelfall diese schwierige Entscheidung der richtigen Asset Allocation an den Kunden zurückdelegiert und er bei dieser entscheidenden Frage allein gelassen wird, betrachten wir das uns anvertraute Vermögen als ein Ganzes und übernehmenbewusst die Gesamtverantwortung für die Wertentwicklung des Portfolios."

Auf deutsch: Ethna hat sich nicht an das gehalten, was man eigentlich den Anlegern schon seit 12 Jahren versprochen hat, aber jetzt will man es ganz bestimmt tun; man hat also die Anleger "verarxxxtt". Die sollten lieber in die Politik gehen, da läuft das immer so.

"Team-Ansatz" heißt übersetzt: Keiner übernimmt die Verantwortung!

Die sind einfach viel zu fett und überheblich geworden, weil sie durch die Anfangserfolge mit Geld regelrecht zugeschissen wurden, und offensichtlich haben sie dieses eigentliche Problem immer noch nicht erkannt. Für mich ein klares "Daumen runter".
potter
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Re: Ethna-Fonds (Aktiv, Defensiv, Dynamisch; Luca Pesarini)

Beitrag von potter »

vielleicht war Thomas Herbert der " Störenfried " in der Performance, wird sich zeigen...
https://www.fondsprofessionell.de/news/ ... na-150749/
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slt63
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Re: Ethna-Fonds (Aktiv, Defensiv, Dynamisch; Luca Pesarini)

Beitrag von slt63 »

Die Probleme bei Ethna gibts ja schon seit ca. April 2015. Der Typ kam ja erst Anfang 2017, aber "eingeschlagen" hat er offensichtlich nicht, sonst wär er nicht schon wieder weg.

Zu den Problemen kommen ja dann auch noch in Folge dessen massive Volumen-Abflüsse, was das Ganze zudem erschwert. Nach meiner Beobachtung fangen sich solche Fonds wenn überhaupt erst dann wieder, wenn die Abflüsse nicht mehr so massiv sind; ein Teufelskreis. :wink:

Juni 2015 war das Volumen bei 12,34 Mrd (alle Anteilsklassen).
Aktuell noch 4,2 Mrd, also fast eine Drittelung.
Kato
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Re: Ethna-Fonds (Aktiv, Defensiv, Dynamisch; Luca Pesarini)

Beitrag von Kato »

Super Fonds von 2005 bis 2013, braucht aber keiner mehr, schade, aber die Performance entscheidet nunmal
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The Ghost of Elvis
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Beitrag von The Ghost of Elvis »

gelesen im handelsbltt: ".....Wie der Mischfonds Ethna nach der Talfahrt einen Kurswechsel vollziehen will....Es war das schlechteste Jahr unserer Firmengeschichte.....liegt der „Ethna-Aktiv“ unter allen konservativ anlegenden Mischfonds... auf einem der letzten Plätze... Deshalb zogen Anleger viele Milliarden Euro ab: Vor knapp sieben Jahren war der Fonds drei Mal so schwer wie heute......
Pesarini will jetzt mit einer radikalen Wende das tiefe Tal verlassen. „Wir haben personelle Konsequenzen gezogen, aber auch den Ansatz verändert“, .....
Wir wollen künftig Einzelwertverluste bei Aktien ausschließen, deshalb kaufen wir keine Aktien mehr.“ Auch Themenfonds besitze der Fonds nicht mehr.....
Von Einzelaktien schwenkt der Manager auf Derivate wie Futures auf Länderindizes um. So setzt er nun seine Meinungen etwa zum S&P 500, zum Nasdaq oder Dax um. Pesarini will damit vermutete Trends an wichtigen Aktienmärkten in den Vordergrund rücken. „Der Schwerpunkt liegt klar auf USA und Europa“....
Insgesamt steckt allerdings nur ein kleiner Teil des Fondsvermögens in solchen Kontrakten. Denn jeweils sechs Prozent des Kapitals binden Anteile an einer Beteiligungsfirma der Kaffeedynastie Reimann sowie Gold. Rund vier Fünftel des Fondskapitals entfallen auf Anleihen, entsprechend der generell konservativen Ausrichtung des Fonds.... "
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lloyd bankfein
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Guido Barthels verlässt Ethenea

Beitrag von lloyd bankfein »

Der Luxemburger Fondsanbieter Ethenea Independent Investors verliert einen seiner bekanntesten Köpfe: Der Anleiheexperte Guido Barthels, derzeit noch leitender Portfoliomanager des Ethna-Defensiv, wird das Haus Ende Juli verlassen, "um sich beruflich einer neuen Herausforderung zu widmen",.....
Die Verantwortung für den Ethna-Defensiv übernehmen nun die Firmengründer Luca Pesarini und Arnoldo Valsangiacomo, die bereits die Anleihen- und Währungsallokation des Firmenflaggschiffs Ethna-Aktiv steuern. Ab Juni 2019 soll zudem ein weiterer Bondexperte das Portfoliomanagement-Team des Fonds ergänzen....
Auch Barthels Ethna-Defensiv musste Federn lassen: Seit dem Jahr 2016 hat sich dessen Volumen von mehr als einer Milliarde Euro auf gut 500 Millionen Euro halbiert....

quelle = fondsprof

verlässt da einer das sinkende Schiff? :shock:
Kato
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Re: Ethna-Fonds (Aktiv, Defensiv, Dynamisch; Luca Pesarini)

Beitrag von Kato »

Ethna früher top, ab 2013 Katastrophe, leider, braucht man nicht mehr
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schneller euro
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Beitrag von schneller euro »

Chartvergleich 3 Jahre der Ethna-Fonds (764930, A0LF5X, A0YBKY) mit einigen Konkurrenten aus der Aalto-Kategorie "Gemischter Fonds International Flexibel", welche in punkto Vola halbwegs in der gleichen Liga wie der Ethna Dynamisch spielen.

Chartvergleich 3 Jahre mit einigen def. Mischfonds, i. S. Vola in etwa vergleichbar mit Ethna Aktiv und E.Defensiv

-> 11.2.2018: auch wenn dies teilweise dem legendären Vergleich von Äpfeln mit Birnen nahe kommt, so sieht die Bilanz der Ethna-Fonds in Bezug auf den 3J-Zeitraum nicht gut aus. Nur auf Sicht der letzten 3-4 Monaten wird es etwas besser.

-> 5.8.2019: Es fällt auf, dass der Ethna Defensiv (A0LF5X) seit dem Tief im Dez. 2018 sehr gut performt und offenbar stark von der Hausse an den Anleihenmärkten hat. Lt. Factsheet 07/19: 0% Aktien und Rohstoffe, 4% Cash, Rest Anleihen
Zuletzt geändert von schneller euro am 21.08.2019 14:31, insgesamt 2-mal geändert.
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schneller euro
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Beitrag von schneller euro »

Aus dem Beitrag vom 11.4.19 (Handelsblatt-Interview Pesarini vom 19.3.19): "...Pesarini will jetzt mit einer radikalen Wende das tiefe Tal verlassen. „Wir haben personelle Konsequenzen gezogen, aber auch den Ansatz verändert“ ...
Wir wollen künftig Einzelwertverluste bei Aktien ausschließen, deshalb kaufen wir keine Aktien mehr.“ Auch Themenfonds besitze der Fonds nicht mehr..."

Zu ähnlichen Erkenntnissen war ich anno 2003 auch gelangt und hätte die gleichen Konsequenzen gezogen ...

Wenn man sich die Charts (s. o.) betrachtet, dann ist der Ethna-Aktiv seit ca. 6 Monaten, der "Defensiv" schon etwas länger auf dem Weg der Besserung. Letztgen. (z.Z. ein reinrassiger Rentenfonds) hat stark von der Hausse an den Anleihemärkten seit Anfang 2019 profitiert.

Bei dem Ethna-Dynamisch ist noch keine Trendwende erkennbar. Lt. Factsheet bei Ethenea wird bei diesem Fonds auch weiter auf Einzelaktien gesetzt.

Der Ethna Aktiv hat lt. Factsheet 07/19 noch ein Volumen von 3,7 Mrd € und folgende Top 15 Positionen: "...
Spanien v.19(2029) 4,19%
JAB Coffee & Tea 3,40%
JAB Global Consumer Brands 3,17%
XETRA Gold ETC 2,11%
Bank of America (2030) 1,73%
Dte. Telekom AG (2027) 1,11%
Reckitt Benckiser (2027) 0,98%
JPMorgan Chase (2031) 0,98%
AT & T Inc. v.18(2026) 0,89%
AIG Inc. v.17(2027) 0,89%
Medtronic (2031) 0,84%
Optus Finance (2029) 0,84%
Omnicom Finance (2031) 0,84%
EDF S.A. Reg.S. v.18(2028) 0,80%
Keurig Dr Pepper (2028) 0,80% ..."
Weiter aus dem Factsheet:
"... Anleihen: 84,45% Liquidität: 4,30%
Fondsanteile: 7,11% Sonstige: 0,01%
Aktien: 2,02% Aktien Netto: 19,62%
Rohstoffe: 2,11%
Europa: 1,34% USA: 16,03%
Asien: 2,26% Andere 0,00% ..."

Aus dem aktuellen Factsheet des Ethna-Defensiv (z. Z. ein reinrassiger Rentenfonds):
"...
AAA: 0,00% AA: 2,36%
A: 46,14% BBB: 41,72%
Non-invest. grade: 3,10% No rating: 2,30%
Aktien: 0,00% Aktien Netto: 0,00%
Rohstoffe: 0,00% Cash: 4,50%
Sonstige: -0,13% ..."
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lloyd bankfein
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Beitrag von lloyd bankfein »

schneller euro hat geschrieben:Chartvergleich 3 Jahre der Ethna-Fonds (764930, A0LF5X, A0YBKY) mit einigen Konkurrenten aus der Aalto-Kategorie "Gemischter Fonds International Flexibel", welche in punkto Vola halbwegs in der gleichen Liga wie der Ethna Dynamisch spielen.

Chartvergleich 3 Jahre mit einigen def. Mischfonds, i. S. Vola in etwa vergleichbar mit Ethna Aktiv und E.Defensiv

-> 11.2.2018: auch wenn dies teilweise dem legendären Vergleich von Äpfeln mit Birnen nahe kommt, so sieht die Bilanz der Ethna-Fonds in Bezug auf den 3J-Zeitraum nicht gut aus. Nur auf Sicht der letzten 3-4 Monaten wird es etwas besser.

-> 5.8.2019: Es fällt auf, dass der Ethna Defensiv (A0LF5X) seit dem Tief im Dez. 2018 sehr gut performt und offenbar stark von der Hausse an den Anleihenmärkten hat. Lt. Factsheet 07/19: 0% Aktien und Rohstoffe, 4% Cash, Rest Anleihen
so ungefähr seit 1 Jahr - 1,5 Jahre - machen sie bei Ethna wieder einen guten Job. Wie in den Zeiten, als Pesarini einer der Top-Fondsmanager war
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slt63
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Re: Ethna-Fonds (Aktiv, Defensiv, Dynamisch; Luca Pesarini)

Beitrag von slt63 »

Ethna Aktiv hat seit dem Volumenhöhepunkt 2015 (rd. 12,5 Mrd.€) ca 75-80 % des Volumens verloren.
Der Rest steckt vermutlich in irgendwelchen Fondspolicen, bei denen es die Inhaber nicht gemerkt haben.

Entscheidender als der Volumenverlust ist m.E. der Vertrauensverlust, den sich Ethna in seiner Volumen-Highflyerzeit redlich verdient hat.
Kato
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Re: Ethna-Fonds (Aktiv, Defensiv, Dynamisch; Luca Pesarini)

Beitrag von Kato »

Ethan, carmignac, Templeton, Fischer, jetzt auch gane, sie alle haben eins gemein, sie haben Mindestens einen großen Fehler. Gemacht meistens mehr, der einzige der noch fehlerfrei ist, ist Flossbach, wenn dies so bleibt wird er zu Nummer 1 in Europa und wird einer der größten Fonds überhaupt, der nächste sir templeton, wie gesagt keine großen Fehler das ist entscheidend
potter
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Re: Ethna-Fonds (Aktiv, Defensiv, Dynamisch; Luca Pesarini)

Beitrag von potter »

Kato hat geschrieben:Ethan, carmignac, Templeton, Fischer, jetzt auch gane, sie alle haben eins gemein, sie haben Mindestens einen großen Fehler. Gemacht meistens mehr, der einzige der noch fehlerfrei ist, ist Flossbach, wenn dies so bleibt wird er zu Nummer 1 in Europa und wird einer der größten Fonds überhaupt, der nächste sir templeton, wie gesagt keine großen Fehler das ist entscheidend
ok, und wenn Flossbach nun auch nen Fehler macht, z.B. mit derzeit zu viel Absicherung, dann gehen wir alle 100% cash, weil wir keine Alternativen mehr haben :mrgreen:
Kato
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Re: Ethna-Fonds (Aktiv, Defensiv, Dynamisch; Luca Pesarini)

Beitrag von Kato »

Lol
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The Ghost of Elvis
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Beitrag von The Ghost of Elvis »

slt63 hat geschrieben: 10.04.2020 16:42 10.4. 2020
Ethna Aktiv hat seit dem Volumenhöhepunkt 2015 (rd. 12,5 Mrd.€) ca 75-80 % des Volumens verloren.
Der Rest steckt vermutlich in irgendwelchen Fondspolicen, bei denen es die Inhaber nicht gemerkt haben.

Entscheidender als der Volumenverlust ist m.E. der Vertrauensverlust, den sich Ethna in seiner Volumen-Highflyerzeit redlich verdient hat.

2001 - der Ethna wurde ein Aktiv gemanagter Fonds :)
es ging weiter. gelesen bei Fonds im fokus:
.....setzte sich die Reihe der positiven Jahresergebnisse nahtlos bis zum Jahr 2014 fort....
Die Jahre 2015 und 2016 waren schwierige Jahre, da erstmalig in zwei Jahren hintereinander ein leicht negatives und damit für alle Seiten nicht zufriedenstellendes Ergebnis verbucht wurde. Hierfür gab es mitunter verschiedene Ursachen......
war es wichtig, interne Prozesse mehr zu institutionalisieren und transparenter zu machen. Nur dadurch wird sichergestellt, dass Managementerfolg nachhaltig und wiederholbar wird. Aber auch die Zusammenstellung eines dazu passenden Teams an erfahrenen Portfoliomanagern ist Teil des Prozesses.....
Eine annualisierte Rendite von knapp unter 3 % in den fünf Jahren seit Ende 2016 kann man vor dem Hintergrund der durchlebten externen Schocks wie zum Beispiel der COVID-19-Krise als durchaus im Rahmen der Erwartung für einen konservativen Multi-Asset-Fonds bezeichnen... ( :? )
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Beitrag von The Ghost of Elvis »

fundv.: ......Ethenea stellt Milliardenfonds mit nur 15% netto Aktien auf
......aufgrund des aktuellen Makro-Blick von ETHENEA wurde beispielsweise der 2,11 Milliarden Euro schwere Ethna-Aktiv...in den vergangenen Wochen defensiver aufgestellt...
Ende des vergangenen Jahres war die Aktienquote noch ziemlich am Maximum von 49 Prozent. Portfoliomanager Michael Blümke begründet die Senkung der Aktienquote im Gespräch mit Fundview: „Natürlich haben wir aufgrund des Krieges in der Ukraine kurzfristig viel Unruhe und Volatilität im Markt gesehen. Aber schon davor gab es durch die anhaltend hohe Inflation realen Gegenwind für das wirtschaftliche Wachstum. Die geopolitische Krise hat dies vor allem durch die steigenden Rohstoffpreise noch verschlimmert. Außerdem entziehen die Zentralbanken durch ihre Zinsanhebungen und Normalisierungspolitik den weltweiten Märkten massiv Liquidität. Das würgt zwar nicht gleich die Wirtschaft ab, hat aber natürlich enorme Auswirkungen auf die Bewertungen der Aktienmärkte.“ .....

schon recht. Warum die Kurse seit Tagen immer weiter klettern,kann keiner so richtig erklären :shock:
.....
Portfoliomanager Michael Blümke? Kein Pesarini mehr

https://www.ethenea.com/de-de/unsere-fonds/ethna-aktiv/
Volumen 2,1 Milliarden. Viele Us-Tres., keine Rohstoffe
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Re: Ethna-Fonds (Aktiv, Defensiv, Dynamisch; Luca Pesarini)

Beitrag von Fondsfan »

Warum die Kurse seit Tagen immer weiter klettern,kann keiner so richtig erklären


Hypothese: weil es für Anlagen keine Alternative gibt. Anleihen wären im Umfeld
steigender Zinsen Wahnsinn, und was gibt es sonst, wo Volumen hingehen kann?
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schneller euro
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Beitrag von schneller euro »

von Trutz aus dem Antea-Thread:
"...hält sich der Antea-Fonds gut und schiebt sich auf 2 und 3 Jahressicht vor die Wettbewerber aus dem Chartvergkeich! Auf Sicht von einem Jahr ist nur der Ethna Aktiv besser. Auffallend ist, dass der Ethna der einzige Fonds aus diesem Vergleich ist, der die letzten Monate gegen den Trend steigt..."

Stimmt. Die Performance des Ethna in den letzten Monaten ist bemerkenswert positiv und stabil. Aber ob dies jetzt schon eine Trendwende bedeutet nach den schwachen Ergebnissen der letzten Jahre (Perf. < 10% in letzten 10 Jahren) ?
Größte Positionen lt. letztem Factsheet waren div. US Treasuries, sowie die Fonds JAB Global Premium Brands und JAB Coffee&Tea(!)
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Ethna Aktiv

Beitrag von schneller euro »

Aktuell Währungen 70% $, Anleihen 40% US-Treasuries 2Y, short bei längeren Laufzeiten.
Aktien 26% long, 17% short

Weitere Details bei fondsprof.
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Beitrag von schneller euro »

Charts aus dem Beitrag vom 5.8.19:

Chartvergleich 5 Jahre der Ethna-Fonds (764930, A0LF5X, A0YBKY) mit einigen Konkurrenten aus der Aalto-Kategorie "Gemischter Fonds International Flexibel", welche in punkto Vola halbwegs in der gleichen Liga wie der Ethna Dynamisch spielen.

Chartvergleich 5 Jahre mit einigen def. Mischfonds, i. S. Vola in etwa vergleichbar mit Ethna Aktiv und E.Defensiv

...

Zitat aus einem Artikel bei fundview im Juli 2023:
"... Luca Pesarini reduziert Komplexität bei Ethna-DEFENSIV und verzichtet auf Aktien
... Insgesamt haben wir die Komplexität der Strategie reduziert. Früher haben wir viele Optionen gehandelt, das machen wir nicht mehr ...
Seit Oktober 2021 befindet sich kein Goldbestand und seit November 2021 kein Aktienbestand mehr im Portfolio des Ethna-DEFENSIV. Das Ergebnis konnte sich im Jahr 2022 sehen lassen ...
Wir haben die laufende Verzinsung im Ethna-DEFENSIV durch Tausch in neu emittierte Anleihen auf mittlerweile 4,6 Prozent angehoben bei einer Fokussierung auf Unternehmensanleihen guter Bonität, die auf Euro lauten, mit kurzen bis mittleren Restlaufzeiten. Hierbei nutzen wir die Invertierung der Renditekurven aus und vermeiden übermäßige Risiken..."

Strategie-Änderung seit Nov. 2021: Chartvergleich 1,5 Jahre mit einigen def. Mischfonds
-> bislang fällt der Ethna Defensiv nur durch seine relativ geringe Vola auf
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